作者：斐波纳奇
来源：雪球
对非金融企业除了房地产业之外，在识别财务欺诈方面，要重视对企业非付息负债能力进行分析，即对资产负债表中的应付账款、预收账款和应付票据中当的应付商业承兑汇票进行分析。由于房地产业预收账款多为未结转为销售收入的售房款，所以房地产业预收账款无法体现非付息负债能力。
为什么非付息负债能力重要且能作为识别财务欺诈的辅助？首先非付息负债能力是公司在产业链中地位的重要佐证，越是在产业链当中处于重要地产和优势地位的，获得非付息负债能力越强；其次是非付息负债能够改善企业经营性现金净流量，在经营中就能够获得营运所需资金；第三是节约财务费用，特别是在企业有大量有息负债的情况下，非付息类负债的增长有助于减少付息类负债，从而节约财务费用；第四也是与辅助识别财务欺诈最相关的，非付息类负债是公司的商业伙伴给予公司的信用授信，即允许公司在不全额支付货款的情况下，享受上游客户//www.58yuanyou.com提供的产品或者服务，而商业合作伙伴相对于投资人特别股票投资人来说，具有信息优势，具有更多的获得公司经营情况信息的渠道和方法。
为什么说商业伙伴相比于投资人更具有信息优势呢？这里首先要说明一点，就是商业合作伙伴给予公司商业信用，同样也面临损失的可能，也面临被违约的风险，有一些商业合作伙伴也会受到公司的欺诈而遭受损失。但是，相对于投资人而言，商业伙伴仍然具有识别欺诈的优势。首先，对于商业伙伴给予公司商业信用，一定是基于真实贸易基础之上的，也就是公司必然采购了商业伙伴的产品或QXkjFxRKP者服务，这就解决了业务有没有的问题。对于普通投资者而言，识别业务有没有都是一个难点，而这个难点对于商业伙伴来说则基本不存在。因为，在现实在中，基本上不存在公司伪造不存在的业务而真实向非常关联第三方采购商品或者服务的情况。解决有没有的问题，是识别欺诈的基础，也是最核心问题，如果连业务都是伪造的，那么这个假就是实实在在的假。所认，公司非付息类负债能力增长，往往意味着业务存在并且在增长。所以，公司向非关联企业非付息类负债的增长，往往能起到佐证业务存在和业务增长的作用。
其次，商业合作伙伴与公司的合作是一个动态的过程。一般情况下，商业合作伙伴与公司的业务都是持续不断滚动进行的，公司需要不断支付前期形成的商业负债，进而再继续进行商业负债。一旦公司在支付过往商业负债过程中出现拖延或者支付困难时，商业伙伴往往在第一时间就能感知，从而收缩商业信用，进而导致公司的非付息类付负债减少。
第三，商业合作伙伴与公司合作过程中直接与公司的相关业务人员打交道，因此比二级市场投资者//www.58yuanyou.com多了直接获取信息的渠道。商业合作伙伴甚至会与公司不同层级、不同业务部门的业务人员打交道，而且如果需要技术支持的行业甚至会派自己的技术人员驻厂技术支援。因此，一旦公司业务发生不利的变化，商业合作伙伴比投资人或者债权人会更早感知，从而会收缩商业信用。
以上两条均会导致公司商业负债能力减弱，导致非付息类负债减少。因此，非付息类负债下降，尤其在业务增长的情况下，非付息类原由网负债减少，绝对是值得高度重视的预警信号。除非是公司在非付息www.58yuanyou.com类负债减少的同时，付息类负债也相应减少，或者销售成本出现合理的下降，即在公司减少非付息类负债的同时，获得了高于债务利息的收益，上游客户在公司支付货款的同时给予了更优惠的折扣，从而导致成本下降毛利提升。也就是说，对于非付息类负债的下降，除非你已经找到了可以确信的合理理由，否则一定要引起高度重视，这很可能是商业伙伴在具有信息优势的情况下，早于债权人和投资人发现了异常而采取的信用收缩而造成的。
在非付息类负债中，应付票据中的商业承兑汇票占比提升，则是好现象。因为，商业承兑汇票对公司付款具有更加刚性的时间约束，即在票据到期时必须按期付款。同时，也可能是基于公司过往在商业承兑票据上的良好信誉而使公司的商业承兑汇票被更多人接受而具有较强的流动性。理论上，具有极高信用等级的客户，比如像中石油或者中石化这样的巨头央企母公司签发商业承兑汇票，是可以视同现金流通的。公司愿意以商业承兑汇票支付上游客户货款，证明公司对到期付款具有充足的信心，商业承兑汇票到期后无法拖延付款。
总之，商业伙伴多是基于真实贸易背景给予公司商业信用的，因此公司非付息类负债的增加，意味着公司业务真实并且增长。非付息类负债增长，意味着商业伙伴对公司信任度提高。而非付息类负债非正常减少，则完全可能是商业伙伴由于具有信息优势而采取的信用收缩行为，是非常重要的预警信号，要高度重视。
