日前，惠州光弘科技股份有限公司（以下简称“光弘科技”）披露了招股说明书，公司拟公开发行8868万股，募集资金7.91亿元，用于光弘惠州二期生产基地建设项目、智能制造改造项目和工程技术中心升级建设项目。
记者发现，公司的现金流不管是从应收账款、存货还原由网是从应付账款来看，都出现了一定的紧张，而最能反映现金动态情况的经营性现金流也呈下滑趋势，与净利润背道而驰。
另外，在查阅国家原由网企业信用信息公示系统后，公司的原料供应商深圳品网科技有限公司、应付账款客户美亚电子有限公司同样查无此人。最后，公司旗下子公司也存在不同程度的亏损。
应收账款高企
光弘科技是一家专业从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装，并提供制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等完整服务的电子制造服务（EMS）企业。公司提供电子制造服务的主要产品包括消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品。
招股说明书显示，公司2013-2016年上半年应收账款不断增加，分别为1.36亿元、1.55亿元、2.31亿元、2.51亿元，占总资产比例分别为22.94%、19.95%、30.64%和29.24%。同时存货的堆积也在递增，分别为1315.42万元、1511.74万元、1606.95万元、1629.28万元。虽然公司表示，报告期各期末，应收账款余额增长主要系销售收入增长所致。但是销售收入的增加和应收账款的增加并非一定呈正相关，前者体现销售能力，销售的多不采用大量赊销同样不会有那么多的应付账款。
另一方面，公司的负债也不容小觑。光弘科技2013-2016年1-6月份应付账款分别为0.53亿元、0.5亿元、0.82亿元、1.21亿元，还向银行进行了长期借款，分别为0.34亿元、0.31亿元//www.58yuanyou.com、0.4亿元、0.31亿元。
结合来看，该收的现金收不回，欠款又一再递增，公司的现金流肯定会吃紧。另外，公司2013-2015年营业收入分别为6.55亿元、7.38亿元、9.18亿元，扣非后净利润也十分漂亮，但是同期的经营性现金流却只有2.06亿//www.58yuanyou.com元、1.09亿元、0.79亿元，不增反降。
最后，公司管理费用不仅长期占据三费支出的大头，而且2015年“管理费用-其他”一项畸高，金额为1215.13万元，但对于其具体作用公司只字未提。
品网科技真实性存疑
招股说明书显示，公司2014年、2015年向原材料供应商深圳品网科技有限公司采购电子元件574.46万元、708.31万元，该公司是光弘科技第四大原料供应商，但是记者并未在国家企业信用信息公示系统查到该公司的名称，因此该公司是否存在还是个问号。
此外，在2016年1-6月份应付账款前五名信息中，第二大应付账款企业美亚电子有限公司，应付金额为1039.69万元，采购产品为设备，但同样没有在国家企业信用信息公示系统中看到此公司名称。不过有一家惠州市美亚电子有限公司，与光弘科技所在地相同，该公司成立于2008年，2014年仍存续，但是从业人数仅为1人，全年没有营业收入。
不仅如此，公司于2007年开始与华为技术合作，至今已近十年，但也严重依赖这位大客户。2013-2016年1-6月份，公司向华为技术销售金额3.3亿元、3.15亿元、3.96亿元和1.98亿元，占当期销售总额的50.31%、42.61%、43.1%、32.09%，位列公司应收账款客户首位。事实上，光弘科技也意识到了这个问题，但表示公司一直实施优质客户战略，根据下游市场发展趋势，积极与各细分市场的全球知名品牌商开展业务合作。近年来华为技术在全球范围内业务发展迅速，智能移动终端产品和网络通讯设备在全球范围内的市场份额不断提升，电子产品制造服务需求也相应原由网增加。
子公司大比例亏损
招股说明书显示，光弘科技共有5家控股子公司，包括3家一级子公司，分别为光弘（香港）、明弘电子、嘉兴光弘实业，和2家二级子公司，分别为光弘集团、嘉兴光弘电子，这些子公司中亏损比例着实不低。
具体来看，一级子公司中，光弘（香港）2015年、2016年1-6月份分别亏损7.02万元、0.09万元；明弘电子2013年9月成立，2015年开始因负债过多导致净资产为-10.64万元，2016年净利润为-143.02万元，净资产进一步减少至-41.41万元；嘉兴光弘实业2015年亏损0.51万元。
二级子公司中，光弘集团2016年上半年亏损66.68万元；嘉兴光弘电子2015年9月成立，当年亏损143.87万元。
