涉足股市的新手们也包括股市的行家里手，总想捉住某个股市老千，并以此来解释85%股票投资者的惨痛经历。但是，很遗憾，根本没有什么股市老千，有的只是像你一样，支付了高昂学费的股市投资者，不仅如此，这种高昂学费的支付将没完没了地持续到你能够重新定位自己，重新审视事物的那一天。 地球是圆的，让我们承认这一点，这看起来很简单吧？其实不然。少许的变化，你就会发现调整自己的心理定位是何等困难。 “地球是圆的”本应该很简单，但事实却不然。同样，导致股市投资者成功与失败的各个因素也从实质上影响了人们对生活的满足程度和生活态度。 如果你有机会査看到股市新手的操作记录，你会发现，无论是经过事前的详细分析，还是纯粹的碰运气式的随意选择，他们每一次股市投资成功的概率几乎完全一样。 一般而言，新手的股市浮生记总是不外乎两种结局，要么是在多次、有规律地遭受损失之后，输光了所有的资本，失去最后仅存的一丁点儿信心，最终彻底离开这块伤心之//www.58yuanyou.com地，带着对股市的满腔怨恨；要么是最终发现并克服了自己人性上的许多弱点，从此走向了成功的光明大道。
改变我们看待事物的方法，以理智和实事求是的态度来分析事物的本质，不要被事物的表象所迷惑，这听起来似乎是件简单的事情。从根本上讲，这也确实是件简单的事情，就如同地球是圆的，地球围绕着地轴不停地自转那样显而易见、直截了当。但是，遗憾的是，历史上的几千年里，人们却宁可相信地球是方的，群星不停地围绕着地球旋转（甚至直到现在，仍然有人相信这样的说法）现实生活中， 我们常常发现这样的怪事：我们分明被一头堵在前厅门口的大象所挡住，但我们却无法看到这头大象的存在。 事实上，那些最简单、最基本、最新鲜的东西，掌握起来，要比那些看似复杂的事物难得多。就像理解-1平方根的含义与掌握法语的不规则动词，对一个髙中生来说，难度上具有天壤之别一样。 所以我们说： “不要盯着魔术师看，也不要把目光放在扑克牌或是魔术箱上。重要的是认识你自己。” ——这就是我们给你的最简单也是最基本的建议。听起来很容易吧？ 每天，你都会看到很多简单的亊物，简单到你会冲着它直嚷嚷：“好了，好了，我知道了！”但实际的情况是，你根本没有看清楚它的新变化，而是仍然用以往的定势思维来对待它。 当然，除非你意识到这件事情有非同寻常的意义。 生活中有许多事情，远远比在股市上赚钱更重要，或者说，重要得多。它与你的私人生活、你的成功、你一生的幸福休戚相关，从更广泛的意义上说，它甚至关乎法律和秩序，关乎社会的物质财富。
真正理解“盈亏同源”，是交易员盈利的前提 有些时候，盈亏不仅同源，甚至同体。见过很多交易系统，回测的时候命中率可以达到90%以上，在高命中率的前提下，还可以拥有整体2:1以上的盈亏比。无一例外，这些系统一旦付诸实盘，都是亏损的。——否则，全世界的钱都被一个人赚走了，市场就不是市场了。 亏损的原因林林总总，有些是回测主观系统的时候不经意从右往左看，开启了上帝视角；有些是不知不觉间采用了“未来函数”；还有一些，则是回测时间过短，没有经历完整的“高波动-低波动”周期。这些都是导致纸面盈利的交易系统亏损的原因。 稳定盈利的交易系统可遇不可求。如果说开发一个系统常常是“大胆假设，小心求证”的话，这里的“假设”实际上是大量显性和隐性思考的结果。瞎猫撞到死耗子的可能性不能说没有，但非常小。这种思考要持续、专注，一以贯之，才有当头棒喝般的顿悟。 这个思考的过程，其着力点应该在如何亏损上。一个稳定盈利的交易系统，必须要有明确、清晰的亏损要素。 具体来说：
第一，单笔交易层面，必须有不少于1/3的交易亏损。 亏损的本质是释放风险。因此，稳定盈利的交易系统中，单笔亏损交易的量必须要有保障。一个胜率过高的交易系统，意味着巨大的崩盘风险。典型的例子是A股原由网市场的“死扛”策略，单纯看胜率，会非常高，其中毫无风险释放的渠道，这种策略是不可取的。小额的亏损在少量付出金钱的同时，本质上是释放风险。交易系统要想稳定盈利，这个环节是不能少的。从经验上看，高于70%的胜率往往会偏向于“刮头皮”，风险释放渠道是不够的，对技艺的要求也更高。因此，一个好驾驭的交易系统，其中的单笔亏损比例不应该低于1/3。 第二，整体绩效层面，必须要出现3次到5次以上的连续亏损。 除了通过单笔亏损释放单笔交易的风险，交易系统还必须有连续的亏损，用来释放系统性风险。这里有四重含义： 首先，如果没有连续的亏损，一个正常的（不过高的）胜率就无从保证。 这个不多说。 其次，没有连续的亏损，就必然没有连续的盈利，整个交易系统就没有创造“上台阶”交易的可能，交易系统的盈利能力就要被打个问号了。第三，如果没有连续的亏损，交易系统的门槛就不存在了。 这里举个例子，长期以来A股市场“打新”全凭手气，基本没有风险，因此打新市场里聚集了大量不参与投机交易的低风险爱好者，“打新”这个策略，注定也就是低风险、低收益了。 第四，只有存在连续的亏损，交易者才有施展价值的舞台。 控制亏损的频率、幅度是可以节约风险利润，是盈利的重要来源。交易系统只有存在连续亏损的基础，交易者才有施展的舞台。以双均线系统举例，改善双均线系统的一个重要方法就是通过通道（动态的、静态的）过滤掉发生亏损的交叉点。这个过滤的过程，就是交易者的工作。没有这个工作，交易者就成了下单员，交易的趣味将大打折扣。 第三，系统开发层面，必须要因为思考交易系统亏欠自己的兴趣、爱好、习惯。 除了数字上的亏损，还有一种亏损是必须的，那就是开发系统的成本必须对交易者的兴趣、爱好、习惯造成了挤占。交易系统稳定盈利，生活上的“亏欠”也是必要的环节。还是分几个层面说： 字面上的稳定盈利本身就很难。 人无风趣官多贵，容易走的都是下坡路。舒舒服服拍脑袋也可以创造交易系统，但你放心，这种交易系统要么过不了回测关，要么过不了实盘关。 交易者和交易系统需要磨合的过程才能经历实盘的考验。 交易者熟练驾驭自己开发的交易系统，才能摆脱犹豫、迟疑、拿不住单子等等负面的状态。开发的过程中，交易者会切身体会彷徨、怀疑、绝望等情绪，进而经历一番涅槃，交易系统才能像钢铁侠的盔甲一样，与交易者合二为一。这个锤炼的过程如切如磋，如琢 磨。“切、磋、琢、磨”，哪个字都不舒服。 可见： 所谓“稳定盈利”，就是持续地、可控地亏损。 ——没有持续的亏损作为门槛，交易的盈利就会被无限摊薄；没有可控的亏损，交易的盈利就会被无限回吐。 所谓“持续进步”，就是持续地、可控的亏欠自己。 ——没有持续的亏欠，心神就会随波逐流，难以专注，无法提升；没有可控的亏欠，生活就会失去平衡，交易者也要走火入魔。 盈亏同源，重点在亏。就像做贼，既要会吃肉，也要会挨打，重点在会挨打。把握这个度很难。交易是一场修行，就像人生是一场修行。每位交易者都永远在路上。
顺势，轻仓，止损——轻仓 轻仓是一个永远躲不过的话题。 在投机游戏中充满着不确定及偶然性，重仓注定会带来毁灭。 这一点在带有保证金的市场中尤为重要。 首先先看一下神奇的复利。复利巨大的威力曾被誉为人类的第八大奇迹。比如你有始资金10万元，复利年化50%。十年后你将拥有384万！20年后将会拥有2.2亿！如此惊人的资本增长确实堪称奇迹。但我一直在思考一个问题。世间万物都是平衡的，有阳即有阴，有男必有女，有左必有右。 复利如此之神奇，那它的反面是什么？ 世界上必有一种东西与之相对应，有了它站在复利的对立面，才会造就复利的效果。笔者把这种东西称为 “复亏” 。 我们先来看一组数据，假设初始资金1万，a仓位为1成，b仓位为0.25成。设定连亏次数为4次（这种连亏次数对于趋势交易者是十分普通的次数），每次亏损后总资本额见下表
从表中可见，经过4次连亏后a还剩0.656万，b还剩0.904万。如需恢复到1万元本金，a需要盈利52.4%，b需要盈利10.7%。将这两个数值相除得4.92。虽然两者仓位相差4倍，但经过连亏4次后，a确需要比b多赚0.92倍才能恢复到初始资本额。这就是复亏的作用，这种作用随着连亏次数的增多以及仓位的变大，会越发显著。 那你有可能说了，仓位大，赚的也多啊，仓位小回血慢啊。那我们再在上面的实验后给其加一笔盈亏比为5的盈利。最后结果得a为0.984，b为1.017。人家轻仓的已经回本并小有盈利，而a还在回本期徘徊。 所以复亏即是复利的反面，其与作用与仓位大小成正比，作为投资者应尽量避免这种作用。 1）重仓带来巨大的最大回撤 虽然仓位越大，可能盈利越多。但是作为一名成熟的职业投资或者投机者， 最重要的事是在资金增长中控制其最大回撤 。在市场中赚多少是市场所给的，我们只能避免资金曲线过深的调整。如果一个人的资本回撤幅度巨大，不仅账户十分难以恢复， 对于投资者的自信心也是毁灭性的打击。 我们经常可以看到一些人在经历大幅的亏损后，胆子变的十分微小。连操作系统给与的正常开仓手数都不敢开，更倾向于保守操作。如果再经历几次偶然的连亏的打击，在巨大的压力下，此人的心理基本在很长一段时间内就不适合做交易了。 2）重仓使账户恢复回撤期加长 仓位越大，资金曲线中的恢复回撤时间占比越长。这对于投资者心理必定是不利的。如果你仓位较轻，资金曲线一直稳定的创新高，对于你情绪的正反馈会产生十分积极的作用。而重仓操作时，这种正反馈相应较少，对于初心者坚持操作系统是十分不利的。 3）重仓使投资者不能接受市场正常的波动 当投资者的仓位处于高位时，白噪声对其资金起伏影响十分巨大。 在有保证金的杠杆交易市场极端情况下，如果投资者的仓位重到连白噪声都承受不了，那么无论你系统逻辑再好，也会在市场微观、合理的波动中爆仓。 仓位较重时，心理承受能力较弱的投资者往往不能承受这些正常的起伏。 其心理表现为时时刻刻需要盯盘，患上了盯盘综合征，一会儿不看盘就浑身难受。吃东西没有胃口，睡觉睡不好，满脑子都是市场的起起伏伏。在这种消极心理状态下，如果价格产生合理的大幅波动，人往往不能理性地坚持自己操作系统。执行力的急剧下降对于投资者是十分不利的。对于新手有一句话是十分适用的： 仓位决定心态，心态决定操作，操作决定结果。 市场中的老司机往往会将仓位调节到心理舒适区（当然也有其他方法），尽可能避免上述情况的发生。 4）重仓使投资者短命 一位十分有天赋的人，最少也需经历三轮牛熊后，才能在市场内稳定盈利。 一个普通人往往都是在牛市时机缘巧合进入市场。运气好的一波牛市赚的盆满钵满，却在熊市中连本带利一起换回去。这段时间一般都是最黑暗的。一些人，经过长时间的积累与尝试，才能形成自己的投资哲学和理念，并在市场中存活下去。其中艰辛想必走过来的人都深有体会。 如果一个人染上习惯性重仓的恶习。那就算他再聪明，天赋再高，也很有可能在这期间将本金亏损殆尽，被市场所淘汰。 也就很难达到稳定盈利。这种现象在期货市场尤为突出。由于其天生具有较高的杠杆率，如果使用不当，其淘汰的速度是惊人的。股票市场中，初学者即使被套，捂一捂也就过去了。但期货市场可不一样，据统计数据，新散户在期货市场中平均生存周期只有三个月。三个月的时间基本连投机的门都摸不到，更别说赚钱了。这时候轻仓交易就体现出其价值了。 轻仓交易往往可以给人更多地时间和机会去体验市场，去学习，去形成自己完整的交易体系。 进一步对自己的系统小修小补，贴合自己的脾气秉性，从而掌握市场生存之道。 在这个市场中，生存永远是第一要务。
轻仓可以解决以上大部分的问题！ 上面零零总总讨论了重仓所带来的危险。其中还有最关键的一点我们还没有所认识 ，那就是什么是轻仓？什么是重仓？ 股票满仓算重仓？那融资满仓算什么？期货保证金比例50%算重仓吗?满仓分级b算什么？ 这些问题的答案每个人有可能都略有不同。 仓位的轻重只是一个相对的概念。 满仓一只股票，那肯定是相对重仓了。但满仓分级a呢？分级a的波动率远低于股票，其风险度远不及满仓股票。如果要与股票具有同样的风险度的话，那至少得上2至3倍的杠杆。从这对比我们可以发现， 仓位的轻重是与波动率密切相关的。 那期货呢？满仓螺纹钢与满仓股票的风险度是否相同？稍有常识的人基本都会知道，满仓螺纹钢比股票风险度仓位高很多。也就是说 仓位也是与杠杆率相关的。 这么复杂，那我们到底如何判断自己持有何种品种时的仓位轻重呢？我的方法是按 亏损额占总资金比例 去定义仓位轻重。在开仓时基本都已设置好止损价位，所以这个数值是十分容易计算的。 0%-2% ：轻仓 2%-5% : 中仓 5%-10% ：重仓 >10% ：再见 其中的具体分界线可以不是那么明确，但范围基本划定了。举个例子，假设目前开仓螺纹钢多单1手3000元，止损价位2900元。那么我的最大损失额为1000元。对于本金10万元，损失占总资本金比率为1%，那么这笔交易就可定义为轻仓。如果有些交易系统没有止损位的话，那也可以通过具体品种的ATR和大概出局点位去计算仓位大小。
至此我们基本已详细地阐述了轻仓的定义和好处。那么是不是重仓是绝对禁止的呢？ 其实不然。 但是前提是你要是一个老司机 ，能够达到几年稳定盈利的投资者。上述那些重仓所带来的心理负面情绪，你已经能够十分游刃有余的处理。这是最先决的条件。除此之外，本人认为有两种情况是可以适当的重仓的。当然鄙人见识稍短，有其他的操作系统可以重仓也请您多指点。 1 日内超短线 此种操作策略往往是高胜率，低盈亏的系统。经过长期锻炼的短线操作者基本可以达到60%左右的胜率。这与趋势交易者有本质的不同。正如我们上一篇凯利公式中所讲的，高胜率的系统可以使凯利公式所计算出的f值变大。也由于日内交易者的止损点数普遍较小，在充分保证资金安全的条件下，可适当提高仓位，提高资金利用率。如果你做短线被套，然后换做中线了，又那么高的仓位。那么，再见。 2 长线 此处所提到原由网的长线定义为转抓在期货市场中1年1至2波的大行情的系统，每个品种每年基本都会有。股票市场的此类行情比期货市场间隔时间长。由于此类行情较为稀缺。并且为了抓住这样的行情，头笔头寸额不会太大。初次头寸太大会经受不住市场大周期白噪声以及止损的消耗。初次头寸太小，前期累积浮盈太少，不利于之后的加仓行为。所以经过分批加仓后，此类交易者的仓位基本不会太轻。所以此类系统操作者也可在分批加仓中略微重仓。 结论 1 复利的反面是复亏，投资中应尽量避免其作用。 2 轻仓有利于控制最大回撤。 3 轻仓有利于减短账户的回撤期。 4 轻仓能使投资者心理最少地受市场合理波动的影响。 5 轻仓能减小黑天鹅对账户的毁灭性打击。 6 轻仓获利可减少短期暴利带来的自大和自满情绪。 7 可通过最大亏损额占总资本比例定义仓位大小。 8 日内和短线交易者可适当提高仓位。
该怎么去做好acREBo交易 安心： 每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。 计划： 交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果.......就.......”的明确情节分析。他们事先考虑所有的可能发展与对策。所以，交易计划可以降低压力，提高信心，让交易觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。 没有充分的理由决不可买股票（买入时应该充满自信而不是犹犹豫豫），个股买入价位应该是配合大盘波段低点而决定，除非经验老到，事先做好计划是非常必要的。 一、风险 ： 1. 耐心： 顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险/报酬关系。如同比尔.利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50%的交易次数，通常都可以赚更多的钱”。 优秀交易员都很有耐心，因为他们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态-----机会永远都存在。 2. 资金： 交易资金的来源可能影响原由网操作风格，尤其是在承担风险的程度上。 3. 运气： 交易高手都会把自己摆在一个能够接受好运的位置。即尽量提高自己的胜算。 戴维.凯特与比尔.利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大获利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。 4. 渐进的交易： 采用渐进的交易手法，慢慢累积获利------不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退 5. 舒适界限： 高手会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。 买入价与止损价的差距与*作者的水平成正比（即水平越高，止损位置越是舒适），关键是买入价位最好是当日见分晓的“胜负手”，买入后收盘就应该知道是赢定了还是判断错误及早出局。我的做法是没有90%的胜算决不进场，潜在空间与潜在最大损失比至少为3：1。短线没有10%的空间，中线没有20%的理论空间就是刀口舔血，因为要考虑到提前出局。（不可能每次都卖在最高价） 二、损失： 1. 承认错误： 不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔.弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。 2. 出场： 预先规划他们准备接受的损失，他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。 对于伯纳德.奥佩帝特顶尖交易员来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔.利普舒茨来说，如果损失超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。 每次交易最大损失我定为3%，即只要股价跌破买入价的3%以下，除非是极有把握的大底部，我都会认赔出来。因为我的买入价位非常讲究，买入要求当日决不能被套（95%的成功率），因此我有这个机会及早的认赔出局。买入价位跌下3%对我来说已经是非常的失败，通常应该是买入即涨，或尾盘价买入当日不套。
