财联社 （上海，编辑卞纯）讯，美股史上最长的牛市于周三画上了句号，道琼斯指数从近期高点下跌逾20%。过去11年，该指数从2009年3月6日触及的低点创下了357%的涨幅。
周三，道琼斯指数收于23553.22点，较2月12日创下的29551.42点的历史高点下跌了20.3%。事实上，美股最近19天的崩盘创下了有史以来从峰值堕入熊市的最快速度。
市场参与者们集体为牛市终结扼腕叹息的同时，无疑在寻找下一个逢低买入的机会。他们如何看待此轮牛市的终结？
昆西克劳斯比(Quincy Krosby)是保德信金融集团(Prudential Financial Inc.)的首席市场策略师。他2009年加入该集团，此//www.58yuanyou.com前在Hartford Financial Services Group Inc.工作。
他表示：“我看到过它发展到这一步吗？不。在过去的11年里，市场多次跌到低点，美联储总是会出手救市。有下跌5%的，有下跌10%的，还有一些时期下跌幅度更大。现在，美联储的做法还不够，央行的行动还不够，当前不确定性非常多。这是一个人类对抗病毒的故事，但这不是唯一令人担忧的问题。”
Ian Winer目前是Bellator Asset Management的顾问委员会成员。金融危机来袭时，他在对冲基金盖伦集团(Galleon Group)管理多/空投资组合。他也曾在野村证券(Nomura)和韦德布什（Wedbush）工作过。
“当雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产时，我根本不相信市场会反弹得那么快。我完全低估了央行向市场注入流动性的强大力量。我仍心有余悸——甚至到现在，仍然很难相信这轮牛市，因为看到了金融危机造成的破坏。自2009年以来的反弹充分说明了央行注入流动性能够达成什么样的目标。股票市场、房地产市场和其它投机市场的实际价格受到了支撑，形成了最终会走向破裂的资产泡沫。”
Jeff Mills是Bryn Mawr Trust的首席投资官。过去十年里，他在PNC Financial Services工作，2019年加入Bryn Mawr。
“在市场中，稳定会滋长不稳定。随着我们达成第一阶段的贸易协定，英国退欧问题得到解决，美联储承诺保持低利率，所有风险似乎都消失了。市场的稳定导致了投资者承担更多风险的完全理性行为。这种额外的风险埋下了不稳定的种子。就像人们最乐观的时候，市场似乎最不可能下跌，但它确实下跌了。所以在我看来，从非常乐观到恐惧的转变并不罕见。有点不同寻常的是，催化剂和下跌的原由网速度。我认为这加剧了人们的情绪波动。”
Marvin Loh是道富银行（State Street）的高级全球宏观策略师。2008年，他在奥本海默（Oppenheimer）工作。
“成长股和FAANG的增长是巨大的。我发现一件有趣的事情，那就是在如此长的一段时间里，CRLSkbH成长股的表现远好于价值股，而且在全球范围程度各不一样。美股表现优于全球其它股市。从这个角度看，它表明了（美股）是多么独特，以及为什么其增长动力能够持续这么久。”
道格拉姆齐(Doug Ramsey)是Leuthold Group的首席投资官。他经历了1987年的股市崩盘和科技泡沫破裂，2005年加入Leuthold。
“那是最令人讨厌的牛市——很早就有人说过。我认为在这十年的中期，人们加入进来（股市的这场盛宴）。当然，在去年，他们成为了信徒，”他说。“由于美联储提供的所有帮助，我将整个过去十年称为类固醇时代。我认为它的确从美联储那里获得了很多帮助。那是股市的类固醇时代——美联储支撑了股市。”
Linda Zhang是Purview Investments的首席执行官。当2009年3月牛市开始时，她在MFS Investment Management担任全球多资产共同基金的投资组合经理。金融危机来袭时，她在贝莱德工作。
她说:“这轮牛市将载入史册，没人相信它会持续这么长时间。许多人因为损失退休金而受到伤害。在2005年和2006年，我们大多数人都不知道金融市场将经历何种痛苦。2008年摧毁我们的是过度杠杆。太多的希望和极高的估值将我们推到了2020年现在的处境。”
Rich Weiss是加州American Century Investments的多资产策略首席投资官。
他说：“就持续时间而言，这轮牛市是非常不典型的。如果你回顾一下过去几年，会发现，世界各地的增长并不尽如人意。实际经济增长率徘徊在2％左右，这是一个可观的数字，但//www.58yuanyou.com肯定不是牛市该有的增速。在此轮特殊的牛市中，低利率无疑是主要的驱动力。”
Peter Tchir是Academy Securities LLC的宏观策略主管。
他说:“制定的许多规则本来是要帮助小公司的，但受益的却是大公司，特别是在银行方面。这使得政策制定者需确保银行运作良好，央行将因此做出更积极的反应更加确定。”//www.58yuanyou.com
Dean Curnutt是Macro Risk Advisors的首席执行官。
他表示:“我们之所以走到这一步，是因为存在一些不寻常的、可能前所未有的情况，也因为市场价格存在的一种强烈共识已被打破。不可否认的是，长期以来，波动率一直很低，这无可置疑地决定了市场定位，并迫使投资者思考市场是否经历了永久性的结构性变化。因此，调整之所以如此剧烈，是因为在异常平静的时期进行的拥挤交易与商业周期真正的转折点发生了冲撞。”
前美联储主席理查德费舍尔（Richard Fisher）上月曾发出警告：“每次市场紧张时，美联储都要行使看跌期权吗?股市从历史高位回落，美联储每次都出手救市有意义吗?制造一个陷阱?”
美股暴跌引发人们思考，市场是否太过依赖美联储的慷慨了，也许此次市场“大屠杀”并不是一件坏事。
