摘要：
1、乳制品：行业经历了一季度的不景气，二季度需求回暖+渠道补库，业绩有望回升，8月中下旬多家公司披露中报，市场或提前反应；龙头股在管理、资源、渠道和规模等方面有优势，将率先恢复，机构预计伊利股份Q2整体收入增速高于20%，归母净利润有望转正，光明乳业也有望触底反弹，Q2光明巴氏奶将实现双位数增长。
2、美诺华：国内优质特色原料药企业，上半年营收和净利润分别同比增长16%、24%，主营特色原料药和制剂产品，原料药应用于心血管以及中枢神经等多个治疗领域，公司产品质量较高，是少数几家未被查出基因毒杂质的企业；制剂领域，前已合计持有30个制剂批件，预计未来三年内将有较多品种上市，CMO业务进程加速；净利润3年3倍，业绩仍处于高增长期，机构给予其30左右PE估值， 目标市值90-100亿元。
3、国茂股份：国内通用减速机龙头，业绩稳步增长，15-19年公司收入、净利润复合增长率达15%、39%；减速机市场规模约1300亿元，增速约10%，公司国内市场占有率3.8%，未来仍有较大提升空间，目前加强对高端产品布局，向专用减速机、机电一体化等新产品延伸，机构认为估值和市原由网值仍有提升空间。
正文：
1、乳制品中报业绩有望回暖，近期龙头股频频异动（安信证券）
乳制品行业经历了一季度的不景气后，二季度行业整体需求回暖+渠道补库，业绩有望回升，伊利股份8月28日披露中报，光明乳业8月25日披露中报，通常市场对业绩有一定预期，股价会提前反应，最近乳制品股价明显异动。
1）安信证券认为伊利的核心竞争优势在于原由网管理、资源、渠道和规模，有助于其在疫情后可更快更好地恢复。3月伊利常温白奶已恢复正增长，二季度增速逐月提升。同时上半年推出臻浓牛奶等新品，定位中档消费人群，抢占渠道资源。
预计伊利Q2整体收入增速高于20%，归母净利润有望转正。其中常温白奶、常温酸奶增速均有双位数，奶粉业务 有望延续 Q1（+27%）的良好态势。
2）光明乳业巴氏奶良好态势延续，预计Q2光明巴氏奶将实现双位数增长，终端显示存在缺货现象。同时常温白奶方面推出“优加益固”新品，常温酸奶也有望实现正增长。
2、原料药“隐形冠军”！净利润3年3倍，机构目标涨幅30%以上（国盛证券）
美诺华是国内优质特色原料药企业，2020年上半年实现营收6.51亿元，同比www.58yuanyou.com16%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长24%。
①原料药品质过硬
由于环保趋严、关联审评、一致性评价等因素，特色原料药产能出清，竞争格局改善，随着欧美产能转移以及疫情因素，下游需求获得释放。
美诺华产品应用于心血管以及中枢神经等多个治疗领域，主营业务心血管类市场规模庞大，以//www.58yuanyou.com地平类、沙坦类、普利类药物为主导，多个终端制剂品种均为十亿美元级别，公司产品质量较高，是少数几家未被查出基因毒杂质的企业。
公司原料药品质坚硬，生产基地通过了中国、美国、欧盟和日本等多地区认证，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一，毛利率提升空间较大。
②加速制剂一体化与CMO业务进程
原料药企进军下游制剂领域是未来大趋势，公司制剂管线布局丰富，目前已合计持有30个制剂批件，同时有近20个制剂品种在研，预计未来三年内将有较多品种上市。
同时，与KRKA成立合资公司，合作开展中欧双报、国内转报与CMO业务，与2家国内领先医药企业定制生产合作。公司的CMO业务加速发展，2020 年中报中首次拆分CMO板块收入，显示未来发展信心。
③机构给予目标市值90-100亿元，仍有30%以上上涨空间
公司净利润从2017年的4468万元增长至2019年1.5亿元，3年3倍，业绩仍处于高速增长期，机构给予其30左右PE估值，低于行业均值。
3、国内减速机龙头！进口替代恰逢其时，估值业绩双升（浙商证券）
国茂股份是国内通用减速机龙头，市占率约3.8%，受益进口替代、新领域拓展，成长空间广阔。
①进口替代恰逢其时，成长空间www.58yuanyou.com广阔
全球减速机市场由德国SEW、西门子Flender、意大利邦飞利等国外企业主导，目前国内市场外资品牌占比超30%。
国茂股份为国内减速机龙头，依靠产品升级、新领域拓展，进口替代恰逢其时，参考恒立液压、汇川技术等核心零部件公司，有望复制其产品升级、进口替代的成长路径。
业绩稳步增长。15-19年公司收入、净利润复合增长率达15%、39%；2019年毛利率29%，净利率15%，ROE为17%。
②减速机市场规模庞大，公司市占率有望提升
减速机市场规模约1300亿元，增速约10%，其中通用减速机约500亿。2019年公司国内市场占有率仅3.8%，未来仍有一定提升空间。
现有产能50多万台，募投项目产能35万台（高端产品），达产后有望增收50亿元。布局专用减速机、机电一体化，向新领域拓展。
③机构认为估值和市值仍有提升空间
免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议！
微信公众号：老范说评laofanshuoping
