研究员 令狐
早年在纳斯达克上市的111集团，又要推动其子公司壹药网登科创板。不管是111集团还是壹药网，业务模式相近，同样入不敷出，尚未盈利，上市都是其烧www.58yuanyou.com钱模式下的无奈之举。
在1号店被收购之后，创始人于刚和刘峻岭将大健康看做下一个风口，开始独立运作从1号店拆分出来的1药网（111集团的前身），如今111集团子公司壹药网又将冲刺科创板。
不管是111集团还是壹药网，都未实现盈利，或者说依旧在“跑马圈地”的烧钱状态。对壹药网来说，B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”、B2B医药平台“1药城”为其三大业务。
而其销售成本过高，或是其为了快速扩大B2B业务的合作药房，通过“烧钱”的方式实现增量。但在价格、种类、账期等问题下，2B业务的护城河极低。
对于壹药网最先发展的2C业务，数年过去，并没有找到破局之道。复购率、获客成本、无法医保成为挡在万亿市场面前的拦路虎。
医药电商领域的发展长期以来一直受到政策不确定的影响，国内政策对于处方药是否可以网售始终处于摇摆的状态。受疫情催化，今年以来，互联网医疗迎来了连续、密集的政策鼓励。对2C业务影响较大的处方药迎来监管松口...
冲刺科创板
12月3日，据证监会网站消息，壹药网耀方科技（上海）股份有限公司（简称“壹药网”）与海通证券签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。
壹药网是一家互联网医药产业服务商，旗下拥有B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”、B2B医药平台“1药城”等。壹药网是111集团旗下子公司，111集团于 2018 年 9 月在美国纳斯达克上市，是中国互联网医药健康行业赴美上市第一股。
早在今年8月，111集团就在二季度财报中披露，将推动子公司壹药网登陆科创板。同时，引入新投资者注资约 4.2亿元，为加速增长提供充足资源。
在111集团成功上市之前，壹药网已经完成5轮融资，累计金额超过15亿元。
彼时111集团上市，并未带起国内医药电商的上市潮，而被外界更多的解读为背后资本的退出及二级融资。此次壹药网冲刺科创板，对目前尚未盈利，处于烧钱期的互联网医疗玩家来说，依旧是无奈之举。
在疫情的催化下，壹药网2020年一季度净收入为15.76亿元，较去年同期增长140.3%。不过，即便如此，其2020年1季度亏损为1.246亿元，较去年同期的1.185亿元有所扩大。2019年和2018年，壹药网也连续亏损，分别净亏损5亿元、3.8亿元。
同时，在111集团冲刺IPO时，曾在招股书中指出“公司过去曾有过经营亏损，将来可能无法实现或维持盈利”。
值得一提的是，壹药网创始人于刚和刘峻岭，曾携手创办1号店，而壹药网最初是1号店的一个子频道。在与京东、当当竞争多时后，1号店终因业务发展速度及自身股权占比等问题被平安收购，后被沃尔玛控制直至交由京东全资持有。
在当时被问及再创业会选择什么方向时，于刚回答，最想做的事情是健康。“这是最大的风口，我觉得这是一个巨大的机会。”
在离任1号店后，于刚和刘峻岭确实开始通过独立运作壹药网，谋求东山再起。截至2020年10月30日，于刚和刘峻岭各自持有壹药网46.04%的股权，二人牢牢掌握公司的控制权。
2B业务难有护城河
壹药网的财务亏损，主要原因是销售成本过高。2020年第一季度的财务报表中，净收入15.76亿元，营业成本和支出为16.9亿元。其中，产品消费成本为14.9亿元原由网，占营业成本的93%。
而这一大部分原因在于，为了快速扩大B2B业务的合作药房，壹药网可能通过“烧钱”的方式实现增量。
确实，在壹药网的三大板块中，B2B业务有后来居上之势，近年来成为其营收增长的主力。
B2B业务的营收占比从2017年的9.1%增长至2018年的51.6%。到2019年第四季度，壹药网B2B业务同比增长247.5%，占总营收的比重达到85.2%
在小型连锁药店没有直接从药企拿货的能力下，壹药网作为中间商，连接药企和连锁药店。目前，壹药网线上线下一体化虚拟药店网络扩大至30万家以上，覆盖中国整体药店超57%。其中超6成合作药店来自医疗资源不足的3-6线城市。
壹药网如何在九州通等传统供应链竞争者中与零散药房建立联系，其竞争优势只能建立在价格战上。在2B业务毛利本来就低的情况下，还要打价格战，如何在 2B 业务上赚钱也是极大的挑战。
另外，能否建立有效的护城河是2B业务的关键。不过，从2B角度来说，建立忠诚度并不容易。
在竞争加剧的情况下，价格、种类、账期，成为壹药网此类中间商“跑马圈地”不得不面对的问题。
其实，2B业务可以说是壹药网发展2C业务无法破局退而求其次的产物。
自2016年以来，好药师、叮当快药、送药360、快方送药……纷纷进场抢食蛋糕。除了阿里、京东等巨头，还有一些深耕医药领域的传统药商。
京东联手新华制药的处方药销售体系已初具，已经开始做专业电子处方流转的探索，未来将会探索全程可追溯的药品。九州通等医药电商已经完成了处方药线上线下配送技术。
巨头的纷纷入局、竞争加剧也导致了壹药网B2C业务节节败退。在收入占比上，B2C业务在壹药网2017-2019年业务销售收入分别为8.62亿元、8.47亿元、7.63亿元，连续两年出现下滑，营收占比也从2017年的89.9%下降到2019年的19.3%，已失去第一大业务的地位。
数据上2C业务难寻破局之道。其实不光壹药网，整个互联网医药平台的2C业务都不好做。对药品垂直电商来说，消费者本身的复购率无法保证，获客成本偏高、无法靠医保依旧是挡在万亿市场面前的拦路虎。
疫情推动处方药政策放开
除传统的电商销售业务外，壹药网在2014年7月推出移动医疗产品“1诊”，提供“永久免费”的在线医疗咨询服务，试图搭建患者与医生的沟通桥梁。
而受到今年疫情的影响，互联网医疗充分发挥了互联网优势，在线上诊疗、处方外配、医保支付、药品配送到家等方面都发挥了重大作用，方便了就医和购药。这一年里，互联网医疗迎来了连续、密集的政策鼓励。
其中重点，便是监管对处方药的态度。曾被处方药政策扼住咽喉的2C业务哆哆嗦嗦站在了政策的风口。
11月12日，国家药监局综合司公开征求《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》，正式对网售处方药指明方向，允许网络销售处方药和展示处方药信息原由网。
在2017年、2018年公布的两版《药品网络销售监督管理办法（www.58yuanyou.com征求意见稿）》中，都明确要求不得通过网络销售处方药，以及向个人消费者销售药品的网站不得通过网络发布处方药信息。该规定对医药电商尤其是网上药店的业务产生重要影响，网售处方药遭遇了一刀切的监管困境，行业也一直期待网售处方药解禁。
对医药B2C平台来说，处方药按照疗程批量购买的特点，可以改善偏低的复购率。而处方药单价较贵，可以有效//www.58yuanyou.com提升单调销售业绩。
在药品销售结构里面，85%来自于处方药销售，但医疗机构销售了近80%的处方药，院外市场仅占小部分份额。根据机构预测，随着医药分家的推进，处方药外流规模约为4000亿-5000亿元，其中零售市场规模约3000亿元。
壹药网并未放弃2C市场，并在机会面前伺机而动。不过在万亿市场面前，处方药业务的导入或也会使其原本便堪忧的盈利状况雪上加霜。
在处方药业务的建设上，背后蕴含着在线医师、在线药师、专职（兼职）员工等系列成本。互联网医疗平台运营处方药业务，绕不开处方药属地化管理的基本规则。那么，自主建仓建店或合作建仓建店以及如何消化由此产生的“额外”成本，就成为其必须面对的问题。
实际上，不管是B2B还是B2C业务，药品物流与仓储都是一大难题。与快消品不同，药品物流需要做到“平台要保证到顾客手中每一颗药都要可以追溯，都不能有问题”，涉及合规性。供应链的复杂程度比其他商品大很多。
