中国为什么要提出供给侧改革？
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中国经济“转型再平衡”的三个条件
讲到这里，有些朋友会问，你说了这么多，中国经济下行压力很大，我们的企业很困难，你说中国经济下行了六年时间，它有没有底？底在什么地方呢？
我认为中国经济“转型再平衡”的条件有三个：
第一个条件，高投资触底。
过去三十多年的高速增长，最重要的就是高投资，投资的增长速度高，国民经济GDP主要是以投资消费为主，消费是比较稳定的，扩大消费讲的比较多，消费扩大是比较平稳的。消费不会大起大落，消费一旦大起大落，经济一定要出现大落的情况。
在过去几年，投资是由三部分组成的，基础设施占比20%到25%，房地产占比25%到30%，制造业占比30%以上，三项合起来，占到整个投资的85%以上，剩下就是农业等其他行业。而制造业投资又直接依赖于基础设施、房地产和出口。简单地说，中国经济高速增长往下回落，主要是投资的增长速度逐步下落，投资最后就是基础设施、房地产、出口，这是三大最重要的需求，这三大需求通俗的说就是中国经济高投资要调整到位，就是基础设施、房地产、出口要落地。刚才讲了出口，基础设施也已经回落，中国基础设施占比最近几年www.58yuanyou.com整体下滑。剩下一个就是房地产，经过了若干的高速增长以后，2014年开始出现调整。
怎么看房地产的回落，说法不一样。有人说房地产过去几年也是起起落落，现在也是短期的回落。我们的观点非常明确，房地产就是一个历史性的拐点。大家看到我们中国房地产投资增长速度，过去几年增长20%~30%，去年估计会降到5%，实际上已经降到1%，从去年9月份以后，房地产投资当月同比已经出现了负增长。房地产这个“靴子”什么时候能落地，就是看房地产投资增长qekwCkxRsZ速度什么时候能够平稳下来。
大家说到房价的时候，不要简单地说一线城市、二线城市，关键是看地区。什么时候房地产“靴子”落地了，中国高投资也就出来了。
第二个条件，去产能到位。
刚才我讲的三大需求，从供给侧来讲是什么东西呢？就是当前煤炭、石油、石化、矿石、建材，过去十几年的时间很快，现在需求下来以后，又出现了严重的产能过剩。钢铁去年的产量是8亿吨，但全国的产能不低于12亿吨。各种各样的产能合起来，煤炭不低于50亿吨，有人说可能会到60亿吨，但是去年的产量是36.9亿吨。
产能过剩带来两个结果，一个结果是qekwCkxRsZ中国市场通缩，中国市场的通缩就是工业品，特别是材料的价格下跌，现在最低的达到负的55.5%，价格一直下降，最后企业就通缩了。第二个结果是企业盈利下降。我们国家的财富是谁创造的？是企业创造的。工业企业的盈利水平是下降时间不能太长，长了以后很多企业是要关门的，地方的财政收入也要跟着下降。
第三个条件，新动力形成。
我们一直讲中国经济要形成新的动力，比如我们积极发展第三产业，服务业成为中国最大的产业。推动创新，特别是“互联网+”这些东西层出不穷，相当的活跃。我们经常听到一句话，中国经济正在经历转型，传统的动能正在逐步下降，新旧动能正在转换。一般人听之后说中国经济挺好的，旧的去了，新的来了。我泼点冷水，新的动能远远不能对冲旧的动能。现在网购发展很快，它对我们传统的商场有很大的冲击，有很多商场都已经关门了。但是咱们没有一个城市的市长、副市长旗帜鲜明地公开说支持这些企业。
五
中国经济两个底部和三个指标
中国经济有两个底部、三个指标。
第一个需求底：投资趋于稳定。
表现在房地产方面就是一线房价上涨是一个短期扰动，中长期很可能还是低增长；在基础设施方面体现政策力度，能否保持偏高的增长；对于出口来说，能否摆脱低迷，出现适度增长。
第二个效益底：PPI开始回升；工业企业利润由负转正，并保持适度增长。
我补充说一点，今年一季度PPI已经是转变回升了，像煤炭、钢铁这些所谓产能严重过剩的行业又开始生长了，像焦炭的价格涨到70%，一线城市的房价出现了相当大幅度的上升，大家以为房地产又要起来了，房地产带动一大堆企业，钢铁、煤炭、能源，大家以为又会进入一个新的增长期，但是我在今年二三月份的时候就说了，这是一个很短期的，某种意义上是人为制造出来的，持续不了多长时间。
六
为什么要提出供给侧改革
中国经济没有发生大的变化，一线城市的投资占全国的10%左右，房地产总体上还可以上升。在前段时间我就说了，一季度出现的回升是短期的，充足量两个季度，还会再次下降。但是这个折腾，对我们去产能有很大的影响。我们原来估计，中国经济的底应该会在今年年底、明年上半年，折腾了这下以后，去产能的速度会放缓。经过六年多的下行以//www.58yuanyou.com后，中国经济所谓中速增长的底已经非常接近了，所以对中国经济不要太悲观，我们还是要坚持供给侧改革。
我简单说一下我们为什么要提供给侧改革。中国经济几大需求都出现了触底，短期之内调整可以，但是这几项需求的底都已经触到，下一步是要出问题的。中央这次提的供给侧改革是非常及时的，现在的问题是要把它落实到位。
供给侧改革头一条就是去产能，只有去产能到位以后，我们效益的底子才能看到，需求的底子也下来，两个底同时出现，中国经济该怎么处理，然后进入一个中速增长平台。这个中速增长平台出现以后，中国经济会有一个五年到十年的平稳增长期。“十三五”规划提出不低于6.5%的经济增长目标，和2020年的小康社会目标实现还是可以争取的。我认为这些不是最重要的，最重要的是经济找到一个新的平稳状态。我提出来，就业要平稳、企业要盈利、财政要增收、风险要回避、居民收入要增长、资源环境要保障，关键是达到这样的状态。
供给侧改革说法也比较多，有人说供给侧改革，是大家需求提高了，有些东西生产不出来。举个例子比如说中国的游客到日本去，去了以后买它的马桶盖，我说这是个好现象，从中国大陆来讲，十几年前很多人是坐不上马桶，连个卫生间都没有，现在有人要求马桶盖是智能的，还有各种各样的功能。人数足够多的话，我相信中国的企业也一定能够生产出这种产品，这是供给侧改革的结果qekwCkxRsZ。
供给侧改革关键问题是解决体制的深层问题，核心就是各种生产要素，包括劳动力、土地、资金、技术，形成性的垄断要打破，让它们能够充分流动起来，能够优化配置，全面提高要素生产率，这是供给侧改革要解决的最根本的问题。供给侧改革将从根本上提高中国经济效率和中长期增长动力，必须使国企、土地、财税、金融、社保、政府职能转换等领域改革取得实质性进展，为有质量、有效益、没水分、可持续的增长打下牢固基础。要鼓励创新，这些方面都很重要。把这些东西往前推，中国经济逐步触底以后有一个中速增长的平台，我们再搞十年、二十年，全面建成小康社会的目标是可以实现的。
本
文
完
刘世锦
四观书院导师，著名经济学家，中国发展研究基金会副理事长，中国国际经济交流中心副理事长，全国政协委员，国务院发展研究中心原副主任，研究员、博士生导师。长期以来致力于经济理论和政策问题研究，主要涉及宏观经济、产业发展、经济体制改革等领域，先后在《人民日报》、《求是》、《经济日报》、《光明日报》、《经济研究》、《管理世界》等国内外重要刊物上发表学术论文及其他文章二百余篇，独著、合著、主编学术著作20余部。
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