1.什么是PPN？↓
1.1. PPN发行流程具有法人资格的非金融企业想在银行间市场发行债务融资工具，需要在银行间市场交易商协会审查注册和发行。
企业拿到注册通知书后，就可以选择在注册有效期内一次发行或分期发行债务融资工具。
流程如下：
1.2. 专项机构投资人制度（N+X）该制度将定向工具投资人进一步细分为专项机构投资人(N)和特定机构投资人(X)两类，进行分层管理。
交易商协会通过设置一定条件，选出了120家活跃投资人作为专项机构投资人（N），他们的投资经验、风险识别能力和管理能力相较于（X）更为丰富，包括了：65家银行和信用社，23家证券公司，13家信托公司，8家外资公司，5家财务公司，3家保险公司，2家基金公司和1家其他类型机构。
企业可以直接选择120家（N），再选择不超过79家（X）组成总计不超200家的投资人，120家不需要单签协议参团，大幅加快前期组团效率。
（PS：未来专项机构投资人可能不止这120家哦。120家名单见附录）
1.3. PPN新规
1.3.1 完善N+X制度2017年11月16日北金所发布《北京金融资产交易所关于定向投资人名单管理相关工作的通知》，将参团提交材料内容进行简化。
新版定向发行方式下，分为面向N+X发行和非N+X发行，新增特定机构投资人如需参团，主承销商所需报送材料如下：
- 针对N+X发行的，新增定向募集方式，编制定向募集说明书，进一步精简注册端文件签署流程，同时继续保留定向发行灵活高效的优势。图上1、2、3由主承销商来提供，投资人仅需提供机构全称即可。
- 非N+X方式发行的，采用定向协议方式，保留相关各方灵活约定的便利。图上1、3由主承销商来提供，2由投资人提供《定向发行协议》签章页。
旧版定向发行方式下，新增特定机构投资人如需参团，主承销商所需报送材料如下：
图上1、3由主承销商来提供，2由投资人提供《定向发行协议》签章页及投资人确认函。
目前投资人准备的材料需要提供电子扫描版，是否寄送纸质版需跟主www.58yuanyou.com承销商确认。
1.3.2 细化信息披露
1.3.3 简化注册发行全流程工作机制，提升工作效率
1.3.4 PPN可参与质押原由网式回购
上述规定都有利于完善PPN的定价机制，促进PPN的发行与交易，提高市场整体活跃度。
2. 为什么要买PPN？↓
发行方案灵活：可根据市场情况和投资人的偏好来变更PPN发行要素
同一主体发行的PPN票面比公募债券的票面高
PPN可质押
3. 如何买买买？↓
3.1. 北金所开户投资人如果想要在银行间市场投资PPN，
那么蛋炒面君建议一定要先在北金所开户，
只有开户才能进行PPN的二级交易哦，
北金所开户时间大约一周左右~
参考网站：
北京金融资产交易所 https://www.cfae.cn/market/kswh/Financing/smkk.html
开好户就可以登录NAFMII综合业务和信息服务平台统一客户端来使用啦~
- 这个万能的客户端远远不止可以二级交易这么简单，它还可以：线上加团：主承可以线上完成加团。
- 线上加账户：过去投资人需要因同一个账户投资不同PPN而通过主承数次进行线下“加账户”，现在线上即可完成，而且维护过的账户适用于所有已在团的PPN。
- 线上披露：PPN信息定向披露。
- PPN可质押：只要具有银行间市场回购业务资质，均可参与PPN质押式回购。
3.2. PPN参团
3.3. PPN发行
3.4. PPN加账户
本文仅供参考，相关最新信息请关注北金所和NAFMII网站：北京金融资产交易所https://www.cfae.cn/market/kswh/Financing/smkk.html中国银行间市场交易商协会http://www.nafmii.org.cn/如有错误和疑问，欢迎后台勾搭~附录：定向债务融资工具专项机构投资人名单（120家）银行和信用社（65家）中国工商银行股份有限公司中国银行股份有限公司中国农业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司交通银行股份有限公司招商银行股份有限公司上海浦东发展银行股份有限公司中国光大银行股份有限公司兴业银行股份有限公司中国民生银行股份有限公司中信银行股份有限公司平安银行股份有限公司华夏银行股份有限公司国家开发银行股份有限公司南京银行股份有限公司上海银行股份有限公司中国进出口银行北京银行股份有限公司中国邮政储蓄银行股份有限公司昆仑银行股份有限公司上海农村商业银行股份有限公司四川省农村信用社联合社重庆农村商业银行股份有限公司广发银行股份有限公司江西省农村信用社联合社广西壮族自治区农村信用社联合社天津银行股份有限公司厦门国际银行股份有限公司东莞农村商业银行股份有限公司深圳农村商业银行股份有限公司恒丰银行股份有限公司浙商银行股份有限公司杭州银行股份有限公司徽商银行股份有限公司宁波银行股份有限公司广东顺德农村商业银行股份有限公司北京农村商业银行股份有限公司广州农村商业银行股份有限公司广州银行股份有限公司江苏银行股份有限公司哈尔滨银行股份有限公司长沙银行股份有限公司重庆银行股份有限公司青岛银行股份有限公司厦门银行股份有限公司西安银行股份有限公司汉口银行股份有限公司郑州银行股份有限公司富滇银行股份有限公司江苏常熟农村商业银行股份有限公司齐鲁银行股份有限公司龙江银行股份有限公司东莞银行股份有限公司大连银行股份有限公司成都银行股份有限公司渤海银行股份有限公司晋商银行股份有限公司乌鲁木齐市商业银行福建海峡银行股份有限公司洛阳银行股份有限公司盛京银行股份有限公司齐商银行股份有限公司河北银行股份有限公司贵阳银行股份有限公司//www.58yuanyou.com中国农业发展银行保险公司（3家）泰康资产管理有限责任公司太平洋资产管理有限责任公司中国人保资产管理股份有限公司证券公司（23家）中信证券股份有限公司华宝证券有限责任公司国泰君安证券股份有限公司申万宏源证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中银国际证券有限责任公司招商证券股份有限公司华泰证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司广发证券股份有限公司第一创业证券股份有限公司南京证券有限责任公司平安证券有限责任公司光大证券股份有限公司国信证券股份有限公司东海证券股份有限公司海通证券股份有限公司中国中投证券有限责任公司东方证券股份有限公司中原由网国银河证券股份有限公司长江证券股份有限公司国元证券股份有限公司国都证券有限责任公司外资银行（8家）汇丰银行（中国）有限公司三菱东京日联银行（中国）有限公司渣打银行（中国）有限公司法国巴黎银行（中国）有限公司花旗银行（中国）有限公司德意志银行（中国）有限公司摩根大通银行（中国）有限BMytk公司苏格兰皇家银行（中国）有限公司基金公司（2家）中银基金管理有限公司兴业全球基金管理有限公司财务公司（5家）中油财务有限责任公司南方电网财务有限公司中国石化财务有限责任公司国电财务有限公司中电投财务有限公司信托公司（13家）建信信托有限责任公司中诚信托有限责任公司中信信托有限责任公司北方国际信托股份公司兴业国际信托有限公司交银国际信托有限公司中国对外经济贸易信托有限公司中海信托股份有限公司山东省国际信托有限公司陕西省国际信托股份有限公司江苏省国际信托有限责任公司华润深国投信托有限公司北京国际信托公司其他机构（1家）中债信用增进投资股份有限公司
